做空机制今启动 沪港通迈入双向交易时代

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　　今日，沪股通做空机制正式启动。港交所资料显示，将有414只股票被列入沪市A股沪股通卖空股票名单，包括“两桶油”、“四大行”等权重股，占沪股通568只标的股的72.89%。

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        警惕两会之，大票小票可能齐跌。
　　从基本面看，两会之后市场可能出现一次短期调整，“暂停时间”到来，主要理由如下：
　　(1)虽然改革降低风险溢价的逻辑无法证伪，但两会之后改革预期短期降温可能在所难免。
　　(2)业绩披露期临近，经济持续下行，整体业绩可能低于预期。
　　(3)美联储政策和美股走势存在较强不确定性，美国提前加息将加剧中国的输入型通缩，挤压中国后续货币政策的空间。美股若出现回调也可能映射到A股，使得新经济相关标的出现回调。
　　(4) 刚性兑付风险在两会后存在局部暴露的可能性。存款[color=rgb(0, 0, 0) !important]保险制度已完成制度设计，43号文厘清了地方政府债务问题，引导刚兑风险局部暴露的准备工作已经完成。
　　我们认为，A股“暂停时间”一旦到来，可能出现大票小票齐跌的情况，但由于支持市场大方向向上的逻辑并未被打破，所以跌不深，上证调整幅度10%左右，个股总体不超过20%。流动性宽松的存量博弈格局下，小票可能先于大票卷土重来。

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