手记:为何只见融资汹汹来 不见救市之手影子至

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腾讯财经        尚雨

笔者最近翻看一本旧书，叫《狼市：中国股市还有救吗？》，里边写的是中国股市2006年那波牛市还没有来临前的股市生存环境。书的作者写到“繁荣市场的真谛是‘抑狼护羊’，维护市场生态”。其实，最近也一直在想这个问题，难道今天的中国股市真的完全市场化了？大盘从期指上市日（4月16日）开盘的3159.67点到今天的最低点2319.74点，两个半月的时间里下跌了839.93点。这样的跌幅速度与从6124杀下来那波行情有的一拼。但是在那次大跌中，我们还是看到了救市影子，印花税下调等等系列的救市手段，而在这次近30%的下跌中，好像听到的只有加息、调控等利空市场的消息。

再来看本周。农行的IPO进程当然是本周市场的重要事件。周一晚上农行公布了询价区间。分析人士称农行询价比预期略低，这应该算是个利好，而“最不巧”的周二市场重挫。那天大跌的不只有中国股市，包括美股、黄金、原油等全球的市场都出现了大幅度的下跌。当然，很多分析也把矛头指向了另一条新闻，中国4月经济领先指标被向下修正，世界大型企业联合会（Conference Board）承认在之前的计算中出现了错误。世界大型企业联合会（Conference Board）的一个曾经鲜为人知的指标，在首次发布后不到两个月即占据了全球报纸的头条。但市场总是这样，总会出现多种解释，其中的一种是上证指数的下跌更可能是因为流动性下降。宏观上，信贷紧缩问题等仍然存在，市场方面，逼近历史低位的换手率和低迷的成交量都在印证这一问题。参与者方面，高明的投资者在暴跌前已经止损或者获利出逃，而脆弱的投资者也在轮番的暴跌中割肉，还有深套的投资者也在慢慢等等待解套的机会，再就是申购新股、还有配股。据统计上半年177家公司进行IPO并上市，累计融资约2132亿元，这还不包括农行马上要融的1500亿，不包括市场周五盛传的中行A+H融资600亿，不包括其他公司上半年再融资从这个市场拿走的钱。而去年上市公司又分给这个市场多少红利呢，分红派现又有多少公司是为了再融资呢？

本周，腾讯财经做了一期关于上半年投资者生存的调查，外边放了十来个小时，有9万网友参加了这次投票。调查的结果令人痛心，只有11%的投票者赚钱，而亏损50%以上竟然点到了近20%。钱都被11%的投资者赚走了么？我看未必。但是有一点可以肯定的，在普通散户做不了融资融券和期指的业务情况下，近期对普通散户来说，这个市场的赚钱效应基本上已经没有了。那么机构投资者呢？统计显示，上半年166只标准基金全部出现亏损,净值平均下跌18.51%，情况好不到哪去。

周四，市场以沪深股指以全球的差等生告别了上半年，全球第一好的经济，全球第二差的股指。有人戏称“2010上半年的中国股市如同一个巨大的茶几，摆满了‘杯具’。 ”是呀，银行股成了“压缩饼干”，与其说是“折价时代”的功劳，不如说是市场“用脚投票”的结果。而以创业板为代表的中小盘股回调路程又何时休？

今天看到申万的分析师认为，现在寄希望于管理层救市这是不切实际的幻想，现在的情况与2008年不同，并不存在需要动用行政手段刺激股市的条件。

试问，近期这个没有什么赚钱效应的市场，巨额融资不断的市场，真的不需要出些利好政策来救么？